隆众聚焦]:海运事件助推成本 聚丙烯逆势反弹

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隆众聚焦]:海运事件助推成本 聚丙烯逆势反弹

2023-12-25 09:17:59 常见知识

  本周 聚丙烯市场在7400-7500元/吨持续横盘,未有突破。红海焦灼的事态加剧,“引爆”航运板块, 国际油价修复性反弹,期货跟随震荡偏强向上突破,伴随期货上行期现货基差表现偏弱,需求支撑不稳固,价格波动幅度缩窄。市场对国内宏观政策释放存在一定预期,然聚丙烯基本面偏弱,价格上行阻力较大,预计聚丙烯短期受消息面提振表现偏坚挺,或维持震荡走高态势。截止周三,华东拉丝主流报盘在7450元/吨,较上周涨30元/吨,涨幅0.40%。

  本周聚丙烯市场在7400-7500元/吨持续横盘,未有突破。红海焦灼的事态加剧,“引爆”航运板块,国际油价修复性反弹,期货跟随震荡偏强向上突破,伴随期货上行期现货基差表现偏弱,需求支撑不稳固,价格波动幅度缩窄。市场对国内宏观政策释放存在一定预期,然聚丙烯基本面偏弱,价格上行阻力较大,预计聚丙烯短期受消息面提振表现偏坚挺,或维持震荡走高态势。截止周三,华东拉丝主流报盘在7450元/吨,较上周涨30元/吨,涨幅0.40%。

  预测:下周产能利用率来看,金能化学45万吨/年及海天石化20万吨/年或于下周重启,计划内检修装置较少,仅有上海石化600688)一线万吨/年及茂名石化一线万吨/年。当下聚丙烯现货绝对价格尚可,企业检修意愿偏低,然气温偏低装置不确定性因素较高建议业者持续关注临停装置情况。预计下周聚丙烯平均产能利用率环比提升至76%附近。

  截至2023年12月20日,中国聚丙烯商业仓库存储的总量在69.61 万吨,较上期跌4.02万吨,环比跌5.47%。目前暂无新增装置扩能,供应面压力暂缓,且中间商为完成计划量开单拿货,因此本周生产企业库存小幅下跌。周内盘面上行,现货报盘窄幅走高,下游工厂接货意愿增强,中国聚丙烯贸易商样本企业库存去化趋势明显。近期海外进口资源货少价高,国内接盘有限,资源入库不多;下游逢低补库,故周内港口库存存在部分刚需消耗,显现持续去库。综合看来,本期商业仓库存储的总量下降。

  本周期(12月15日-12月21日)聚丙烯产能利用率环比上升2.04%至75.51%,中石化产能利用率环比上升2.57%至82.30%;本周上海赛科25万吨/年PP装置重启,使得中石化产能利用率上升;周内宁夏宝丰三线万吨/年等装置重启,使得聚丙烯平均产能利用率上升。

  截至2023年12月20日,中国聚丙烯生产企业库存量:50.99万吨,较上期(20231213)跌2.82万吨,环比跌5.24%。目前暂无新增装置扩能,供应面压力暂缓。周内盘面上行,现货报盘窄幅走高,叠加中间商为完成计划量开单拿货,因此本周生产企业库存小幅下跌。

  预测:多数下游进入订单冷淡期,下游对高价抵触情绪较多,下游制品库存偏高,抑制企业原料采购力度。年底企业规避风险情绪加重,采购积极性受挫明显。塑编多个方面数据显示,塑编样本企业原料库存天数较上周-0.61%;BOPP样本企业原料库存天数较上周-3.05%。

  本周塑编样本企业开工率在41.62%,较上周-0.5%。周内国际油价修复性反弹,期货跟随震荡偏强向上突破,然原料聚丙烯横盘整理为主,未有明显突破,塑编企业成本支撑一般。12月份北方地区冷空气及暴雪恶劣天气来袭,气温降低明显,某些特定的程度拖累部分施工项目没有办法进行,水泥袋需求表现萎缩;农业方面来说,化肥市场整体需求疲弱,12月份补单需求至今仍未出现,订单情况偏冷清。受制于低迷的需求,编织袋价格多弱势整理为主,工厂利润空间微薄,部分塑编企业降低负荷生产。综上所述,当前塑编市场利空大于利好,供需均无亮眼表现,预计塑编价格上行阻力较大,行情继续偏区间震荡为主,价格在9700-10000元/吨之间。

  本周BO PP价格稳中走高。截至12月21日,厚光膜华东主流价格在9100-9200元/吨,环比价格+50元/吨,同比-750元/吨。 PP期货高位震荡,对现货市场有向上指引,现货价格较上周上调50元/吨,中油及石化出厂价格部分调整50-100元/吨,成本端给到BOPP底部支撑。BOPP价格稳中上行50-100元/吨,市场交投气氛一般,部分成交有量。

  利润:短期市场来看,成本面支撑依旧坚挺,聚丙烯市场或小幅向上。俄罗斯表态将削减出口量配合供应收缩,供应趋紧格局延续,叠加红海问题仍存积极支撑,下周国际油价或存小涨空间。动力煤供应逐步回暖,市场需求难有实质性提升,采购积极性明显不足,短期内动力煤稳定为主。预计油制PP利润小幅下滑,煤制PP利润小幅修复。

  本周煤制、PDH制、甲醇制、丙烯制PP利润修复,油制PP利润下滑。成本支撑增强带动下,本周聚丙烯市场小幅反弹。胡塞武装导致红海问题持续发酵,部分油轮暂时选择绕道运输,地缘风险担忧增强,本周国际油价显著上涨,油制PP利润下滑。煤炭供应平稳,库存仍位于较高水准,需求端观望心态较为浓厚,动力煤市场行情报价偏弱,煤制PP利润小幅修复。

  周内聚丙烯供应较上周增量,前期检修企业结束叠加新增检修检修不多,市场供应相对增量。近期新增扩能尚未放量,市场供应压力暂时放缓。新扩能装置,安徽天大15万吨/年聚丙烯装置、惠州立拓新材料有限公司30万吨/年聚丙烯装置计划12月底扩能。本周(2023年12月14日-12月20日),PP装置检修涉及产能在724万吨,检修损失量在13.083万吨,较上周下降5.44%。

  下多数下游进入订单冷淡期,下游对高价抵触情绪较多,下游制品库存偏高,抑制企业原料采购力度。年底企业规避风险情绪加重,采购积极性受挫明显。塑编多个方面数据显示,塑编样本企业原料库存天数较上周-0.61%;BOPP样本企业原料库存天数较上周-3.05%。

  油制、PDH、外采丙烯制成本支撑明显,国际油价因红海航运事件影响,短期存小涨空间。PDH因国际油价拉涨带动,近期高位推涨情绪犹存。甲醇成本端支撑相对来说比较稳定。。

  结论(短期):周内市场驱动大多数来源于成本端助推,成本端因意外事件助带动市场扭转颓势局面,上游企业及商家库存低位拖起报盘。供需逻辑暂无明显变化,市场风向随成本端弱势偏上移。最终高位将受制于弱需求拖累,预计短线点僵持震荡,华东现货拉丝价格预计7450-7600元/吨。长线关注社会库存变量及成本端变化情况。

  结论(中长期):长线看聚丙烯市场面临供需两淡压力,叠加经济疲软拖累,终端制造业年前提前停工增加,市场需求压力凸显。前期检修利好也难以抵抗多空压力,市场盈利机制难维持,投机离场增多,空头压制凸显。预计下月市场存在弱势偏下走势,长线看市场上行动力有限市场僵局难破。着重关注需求端及供应端变量关系。

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